주식을 추가로 발행합니다. 비공개 청약을 통한 주식 추가 발행 주식 발행시 어떤 정보가 게시됩니까?
주식회사를 등록할 때 창립자는 원칙적으로 최소 승인 자본금을 초과하지 않는 금액으로 설립되는 주식회사의 승인 자본금을 형성합니다. 현재, 비공개 주식 회사의 승인된 자본의 최소 금액은 10,000루블이고, 공개 주식 회사의 경우 10만 루블입니다. 그러나 미래에는 승인된 자본을 늘릴 필요가 종종 발생합니다.
합자회사가 개발 중이고 생산 확대를 위해서는 추가 현금 투입이 필요합니다. 주식회사의 승인된 자본을 늘리는 방법은 두 가지가 있습니다.주식의 액면가를 높이거나 주식을 추가로 배정하는 행위(주식회사법 제28조 1항) 또한 본 법 제39조 1항에 따라 추가 주식 배정은 세 가지 방법 중 하나로 수행될 수 있습니다. :
— 구독(공개 또는 비공개)
- 변환;
— 주주들 사이의 분배.
사적 청약을 통해 발행된 주식을 추가 발행하는 동안 및 주식 추가 발행이 증권 투자 설명서의 국가 등록을 수반하지 않는 경우 수행되는 기업 행사의 내용을 고려해 보겠습니다.
500명을 초과하는 사람들 사이에서 공개 청약 또는 비공개 청약으로 주식을 발행하는 경우 유가증권 발행에 대한 투자 설명서 등록이 필요합니다. 이 경우 다음을 보장하기 위해 정보 공개에 대한 보다 엄격한 요구 사항이 제공됩니다. 증권 시장의 가능한 투자자는 필요한 정보를 받습니다.
추가 발행 주식에 대한 지불은 현금이나 다양한 자산(교환 계약에 따라)으로 이루어질 수 있으며, 이는 독립적인 평가자가 사전 평가해야 합니다. 이 기사에서는 주식 지불에 대한 첫 번째 옵션에 대해 설명합니다.
주식 추가 발행 과정은 5단계로 구성됩니다.
1. 지분증권의 배치에 대한 결정
2. 지분증권 추가발행 결정의 승인
3. 지분증권 추가 발행에 대한 국가 등록
4. 발행등급증권의 배치
5. 지분증권 추가 발행 결과에 대한 보고서의 국가 등록.
각 단계에는 설정된 기한을 준수하여 일관되게 수행해야 하는 기업 활동이 포함됩니다.
1. 지분증권 배치에 대한 결정
이 단계에서는 한 주당 비용을 결정하는 이사회와 회사의 추가 주식을 발행하여 수권 자본금을 늘리기로 결정하는 주주 총회가 열립니다.
회사 정관에 승인된 주식에 대한 조항이 포함되어 있지 않은 경우(즉, 추가 발행 가능성을 제공하지 않는 경우), 이 단계에서 주주는 정관을 적절하게 변경하기로 결정해야 합니다. 수권 주식 및 이 주식이 배치된 후 제공되는 주주의 권리)(합자회사법 제28조 3항). 주주총회에서 그러한 결정이 내려진 경우, 합자회사는 해당 변경사항을 연방세무서에 등록할 의무가 있습니다.
2. 유가증권 추가 발행 결정 승인의 건
이사회는 주식 추가 발행에 대한 결정을 승인합니다. 조직에 이사회가 없는 경우 이사회 기능을 수행하는 관리 기관의 결정이 승인됩니다. 일반적으로 이 기관은 주주총회입니다. 유가증권 추가 발행에 대한 주 등록 문서는 해당 발행에 대한 결정 승인일로부터 3개월 이내에 제출되어야 합니다.
3. 지분증권 추가 발행에 대한 국가 등록
2013년 7월 25일 N 645 러시아 연방 대통령령에 따라 러시아 연방금융시장국이 폐지되었습니다. 그 기능은 러시아 은행으로 이전되었습니다.
따라서 러시아 은행 금융 시장 서비스는 추가 주식 발행 등록을 포함하여 폐지된 러시아 FSFM의 기능을 수행합니다.
추가 증권 발행에 대한 국가 등록을 위해 증권 발행 표준(2014년 8월 11일 N 428-P에 의해 러시아 은행 승인)에 의해 제공된 문서(이하 표준이라고 함)가 제출됩니다. 등록 기관.
1) 유가증권 추가 발행에 대한 국가 등록 신청
2) 발행인의 설문지;
3) 발행인의 국가 등록을 확인하는 문서 사본
4) 유가증권 추가발행 결정
5) 주식발행가액 결정에 관한 이사회 의사록
6) 수권자본금 증자에 관한 주주총회 의사록
7) 유가증권 추가발행 결정을 승인한 이사회 의사록
8) 모든 개정 및/또는 추가 사항이 포함된 현판의 발행인 정관(구성 문서) 사본
9) 국가 등록을 위한 세금 및 수수료에 관한 러시아 연방 법률에 따라 징수된 국세 발행인의 지불 사실을 확인하는 지불 명령(현금 지불의 경우 확립된 양식의 영수증) 유가증권 추가 발행;
11) 표준에서 제공하는 기타 문서.
발행자는 등록 기관에 종이 및 전자 매체로 된 일련의 문서를 제공해야 합니다. 추가 문제에 대한 결정과 발행자의 설문지는 표준에 따라 작성되어야 하며 특별 프로그램(SBR의 공식 웹사이트에서 무료로 제공되고 전자 매체에 설문지 형식으로 기록되는 전자 설문지)을 사용하여 작성되어야 합니다. 현재 전자 설문지는 새로운 표준의 일부 조항을 포함하고 있지 않기 때문에, 새로운 조항을 고려하여 변경된 추가 문제에 대한 결정 및 발행자의 설문지(.doc 또는 .rtf 형식)도 전자 매체에 배치되어야 합니다. .
등록 기관이 문서 및 전자 매체를 수령한 날로부터 20일 이내에 추가 증권 발행에 대한 국가 등록을 수행하거나 국가 등록을 거부하는 합리적인 결정을 내려야 합니다.
문서를 검토하는 과정에서 RBI는 문서에 대한 의견을 가질 수 있습니다. 이 경우 유가증권의 추가발행에 관한 결정을 등록하는 과정에서 제공된 서류에 기재된 내용의 정확성에 대한 검증을 명하거나 추가 발행에 관한 결정의 국가등록을 정지할 수 있다. 정지 기간은 30일을 초과할 수 없습니다.
4. 발행등급증권의 배치
발행인에 의한 증권 배치는 증권 추가 발행에 대해 등록된 결정 조건에 따라 최초 소유자에게 추가 발행 증권을 양도(매도)하는 것을 목표로 하는 거래(계약 체결)로 시작됩니다. 발행인은 주주 명부에 관련 내용을 기재하기 위해 등록 기관에 양도 명령을 보내야 합니다.
배치는 주식 추가 발행에 대한 등록된 결정에 의해 규정된 기한 내에 수행됩니다. 이 기간은 지분증권 추가 발행에 대한 국가 등록일로부터 1년을 초과할 수 없습니다.
또한, 배정과정에서 추가발행결정의 등기사항이 변경될 수 있습니다. 이러한 변경 사항은 SBR에 의무적으로 등록되어야 합니다.
5. 지분증권 추가 발행 결과 보고서의 국가 등록
발행자는 발행등급 증권 발행 완료 후 30일 이내에 발행등급 증권 추가 발행 결과에 대한 보고서를 러시아 은행에 제출할 의무가 있습니다(법 제25조 1항). 증권시장법).
유가 증권 추가 발행 결과에 대한 보고서의 주 등록을 위해 발행 표준에서 제공하는 문서가 등록 기관에 제출됩니다.
1) 유가증권 추가 발행 결과에 대한 보고서의 국가 등록 신청
2) 유가증권 추가발행 결과 보고
3) 결과에 대한 보고서 승인을 결정한 발행인의 권한 있는 관리 기관의 회의(세션) 회의록(권한 있는 사람의 명령, 지시 또는 기타 문서) 사본(추출) 유가증권 발행(추가 발행). 이는 합의체 통치 기구, 정족수 및 채택에 대한 투표 결과에 의해 결정이 내려졌는지 여부를 나타냅니다.
5) 추가 증권 발행에 대한 국가 등록 단계에서 정보 공개 요구 사항 준수에 관한 발행인의 인증서
6) 국가방위와 국가안보를 보장하기 위한 전략적 중요성을 지닌 기업인 발행인의 유가증권 배치를 위한 거래에 대한 예비승인 결정이 있음을 확인하는 서류. 예비 승인에 대한 특정 결정이 있는 경우에만 허용됩니다.
8) 발행인이 증권발행을 거부하고 증권을 발행하지 않았다는 정보가 포함된 발행(추가 발행) 결과 보고서를 제출하는 경우, 권한을 부여받은 회의(회의) 의사록(발췌) 사본(발췌) 관리 기관은 유가증권 발행을 거부하기로 결정한 발행자(권한 있는 사람의 명령, 지시 또는 기타 문서)에게 추가로 제출되며, 이 결정이 공동 관리 기관에 의해 이루어진 경우 정족수 및 투표 결과를 나타냅니다. 채택;
9) 국가 등록을 위한 세금 및 수수료에 관한 러시아 연방 법률에 따라 징수된 국세 발행인이 지불 사실을 확인하는 지불 명령(현금 지불의 경우 확립된 양식의 영수증) 유가증권 추가 발행 결과를 보고합니다.
10) 제출된 문서의 목록;
11) 이 표준에서 제공하는 기타 문서.
발행인은 발행 결과 보고서(추가 발행 결과 보고서)를 제외하고, 유가증권 추가 발행 결과 보고서의 국가 등록 기준에 따라 요구되는 서류 1부를 등록 기관에 제출합니다. ), 3부 제출.
증권 추가 발행 결과에 대한 보고서 텍스트도 증권 시장에 대한 연방 집행 기관의 요구 사항을 충족하는 형식으로 전자 매체를 통해 등록 기관에 제출됩니다.
유가증권 발행 과정에서 최종적으로 추가 발행된 증권이 단 하나도 발행되지 않거나 청약에 의해 발행된 증권의 추가 발행에 대한 결정이 증권 지분을 확정하는 경우, 발행되지 않은 경우 추가 발행이 고려됩니다. 실패하면 해당 증권의 추가 발행이 등록 기관에 의해 실패로 인정되고 국가 등록이 취소됩니다.
증권 추가 발행에 대한 보고서 등록은 SBR에 문서를 제출한 날로부터 14일 이내에 수행됩니다.
문서를 검토하는 과정에서 RBI는 문서에 대한 의견을 가질 수 있습니다. 이 경우 유가증권 추가 발행 결과 보고서 등록 과정에서 제공된 서류에 기재된 내용의 정확성에 대한 확인을 명하거나, 추가 발행 결과 보고서를 국가에 등록하도록 명할 수 있다. 유가증권의 추가 발행이 중단될 수 있습니다. 정지 기간은 30일을 초과할 수 없습니다.
추가 발행 결과에 대한 보고서를 등록한 후, 발행인은 회사의 승인된 자본 규모를 늘리는 측면에서 구성 문서를 적절하게 변경해야 합니다.
주의: 추가 증권을 발행하는 경우 공개 요구 사항을 반드시 준수하십시오. 정보 공개 요구 사항을 준수하지 않은 경우 벌금은 현재 700,000 ~ 1,000,000 루블입니다.
저희 회사는 귀하가 유가증권의 추가 발행을 등록하는 것을 도와드릴 것입니다. 유가증권 추가 발행 등록 서비스에는 발행 단계에서의 컨설팅, 문서 패키지 준비, 등록 기관에 문서 패키지 제출, 유가 증권 추가 발행 등록에 관한 문서 수령 등이 포함됩니다.
그의 증권. 주식 발행 및 배치는 회사 설립 시(참가자 중) 직접 수행되며, 추가 주식의 도움으로 승인된 자본을 늘리기로 결정한 경우(또는 다른 증권을 다른 증권으로 전환할 때)에도 수행됩니다. 그들을).
주식과 같은 서류는 회사 자본의 주식에 대한 보유자의 권리와 이로 인해 발생하는 모든 권리(관리, 이익의 일부 수령, 주식 처분 등)를 확인합니다. 이는 발행자가 시장을 떠날 때만 유통이 중단되는 영구 문서입니다.
주식발행은 대부분의 기업이 개발을 위해 추가 자금이 필요한 경우에 선택하는 필수 조치입니다. 이것은 대출 및 투자자 찾기에 대한 최선의 대안입니다.
주식발행은 법률에 의해 엄격하게 규제되는 사항입니다. 발행인의 부정직으로부터 투자자를 보호하기 위해 주 차원의 절차 규제가 수행됩니다.
보통주와 우선주(액면가가 승인 자본금의 25% 이하) 등 여러 가지 주식 발행을 수행하는 것이 가능합니다.
추가 주식 발행에는 헌장 개정이 수반됩니다. 주요 단계는 인증서 생성(문서 형태로 발행)에 대한 결정, 서류 직접 배치 및 발행 결과에 대한 보고서 추가 등록입니다.
주주 수가 500명 이상(또는 주식 총 가치가 최저 임금 5만 달러 이상)인 경우 발행 설명서를 등록해야 합니다(이 경우 발행은 공개로 간주됩니다).
추가 주식 발행은 발행자에 대한 매우 투명한 보고와 정보 공개가 요구되는 복잡하고 엄격하게 규제되는 절차입니다.
이슈를 등록할 때 발행자의 의무가 (서면으로) 명시되고 전체 이슈에 주 번호가 할당됩니다. 공개 발행 시 회사는 투자자에게 필요한 정보에 대한 무료 접근을 제공할 의무가 있습니다. 회사는 활동 보고서(재무상태에 대한 데이터가 포함된 발행자의 분기별 보고서)를 발행해야 합니다. 주식 배치는 등록이 완료된 후에만 시작될 수 있습니다.
추가 문제에 대한 결정은 주주 총회에서 기업의 모든 참가자가 결정합니다.
주식 소유자에게 부여되는 권리의 범위는 그것이 보통주인지 우선주인지에 따라 다릅니다. 해당 연도 회사의 재무 결과에 정비례합니다. 회사는 배당금을 지불하지 않고 대신 이익을 생산 개발에 사용하기로 결정할 권리가 있습니다.
주식 발행에는 발행인이 계산에 실수를 할 수 있고 그 결과 추가 유가증권이 배치되지 않아(잠재 투자자가 해당 유가증권을 구매하지 않음) 이미 상장된 주식의 가치가 감소할 수 있으므로 위험이 따릅니다.
조직과 기업의 생활에서는 매일 많은 작업이 이루어지지만 적절한 교육 없이는 항상 명확하고 투명하지 않습니다. 특정 상황에서는 아주 드물게 수행되는 작업이 있습니다. 그들 각각은 특정한 목적을 가지고 있습니다. 그 중 하나가 주식회사의 주식 추가 발행이다. 이 기사에서는 작업의 정의, 의미, 목적 및 구현 방법에 대해 설명합니다.
추가 발행 주식이란 무엇입니까?
배출이라고도 하는 주식 발행은 주식회사에서만 수행할 수 있습니다. 주식의 추가 발행은 다양한 목적을 추구할 수 있지만, 대부분 승인된 자본에 자금을 유치하기 위해 수행됩니다. 많은 회사에서 주식은 초기 자본을 형성하는 유일한 방법입니다. 이러한 수단의 도움으로 회사는 업무 프로세스 등을 개발, 확장, 혁신합니다.
여러 면에서 추가 출시 과정은 기본 출시 과정과 유사하지만 약간의 뉘앙스도 있습니다. 조직에서 발생하는 모든 프로세스와 마찬가지로 문제도 적절하게 공식화되어 정부 통제 기관에 등록되어야 합니다.
추가 릴리스를 수행하는 이유는 무엇입니까?
주식의 추가 발행은 다음 목적 중 하나를 추구할 수 있습니다.
- 승인된 자본을 늘리고, 개발 또는 문제 해결을 위해 제3자 자금을 유치합니다.
- 주주 수의 증가;
- 조직을 변화시키고 정책 개혁을 도입합니다.
주식회사는 목적, 법적 형태, 참여자 수에 따라 다양한 주식 추가 발행 방법을 선택할 수 있습니다. 발행주식은 전환사채, 우선주, 보통주 등 일련번호와 발행주식 유형에 따라 다릅니다. 각 유형의 보안에는 고유한 법적 조항이 있습니다. 예를 들어, 우선주는 수권 자본금의 25%를 초과하는 지분을 구성할 수 없습니다.
종종 은행, 보험 회사 및 기타 금융 기관과 같은 구조에서 추가 문제가 발생하며 이들의 활동은 법으로 엄격하게 규제됩니다. 국가는 이에 대한 경제적 정당성이 없거나 위기 상황이 필요한 경우에도 정기적으로 승인된 자본 규모의 하한선을 높입니다. 이 경우 주식 발행은 기존 자기 자본 수준을 필요한 수준으로 높이기 위해서만 수행됩니다.
추가 발행 조건
추가 주식 발행을 결정하기 전에 다음 세 가지 조건이 충족되는지 확인해야 합니다.
- 이전 기간의 모든 주식 발행이 완전히 완료되었습니다.. 이는 발행된 모든 유가증권의 대금이 완납되고, 절차에 따라 해당 문제에 대한 최종 보고서가 등록되며, 그 결과가 회사 주주총회에서 검토 및 승인되고, 정관이 변경되는 것을 의미합니다.
- 발행된 주식의 수는 조직 헌장에 명시된 수를 초과할 수 없습니다.이 숫자가 설정된 목표를 달성하기에 충분하지 않은 경우 주주총회에서 정관 개정안을 승인해야 합니다.
- 주식회사의 추가 주식 발행은 조직이 정보 공개에 관한 법률을 완전히 준수하는 경우에만 가능합니다.
배치 방법 및 문제 단계
추가 발행 주식을 배치하는 방법은 주에서 결정합니다. 합자 회사에는 세 가지 배치 옵션이 있습니다.
- 회사의 기존 참가자들에게 주식을 분배합니다(참가자 수는 변경되지 않지만 자본의 지분은 재분배될 수 있습니다).
- 공개 또는 비공개 구독을 통한 배치(제3자 투자자 유치, 참가자 범위 변경, 주식 비율 변경)
- 조직의 기타 증권을 주식으로 전환합니다(절차 수행 알고리즘은 헌장에 명확하게 명시되어 있어야 함).
발급 절차에는 여러 가지 순차적 단계가 포함되어 있으며 어느 단계도 건너뛰어서는 안 됩니다. 추가 주식 발행은 다음 알고리즘에 따라 발생합니다.
- 주주들은 추가 발행의 필요성을 결정합니다.
- 결정은 총회 또는 이사회에서 승인됩니다.
- 추가 주식 발행이 등록되었습니다.
- 주식은 잠재적인 보안 보유자에게 배치됩니다.
- 릴리스 보고서는 주정부에 의해 편집되고 등록됩니다.
다음 단락에서는 이러한 모든 단계를 더 자세히 분석할 것입니다.
릴리스 결정 및 승인
의사결정 단계에서는 회사의 상태와 향후 발전에 대한 분석이 수행됩니다. 일반적으로 이러한 조치는 이사회의 권한에 속합니다. 주정부가 정한 특정 제한 사항(금액, 커뮤니티 유형, 배치 조건)을 초과하는 경우 문제가 총회에 제기됩니다.
두 번째 단계인 결정 승인 역시 이사회의 승인을 받아야 합니다. 특히 어려운 상황에서만 주주총회 심의를 위해 제출됩니다. 이 단계에는 보다 자세한 상황 연구 및 분석이 포함됩니다. 릴리스에 대한 아이디어는 지표, 조건 등의 세부 사항으로 가득 차 있습니다.
추가호 등록
추가 주식 발행에 대한 결정이 내려지고 승인되면 은행은 이를 등록해야 합니다. 물론 일반 은행뿐만 아니라 금융 시장을 감독하는 러시아 은행 서비스도 마찬가지입니다.
러시아 은행 서비스에 대한 신청서는 해당 문제에 대한 결정 승인 후 30일 이내에 제출됩니다. 문서 자체 외에도 회사의 법적, 경제적 상태에 대한 정보를 반영한 다수의 서류, 미래 투자자가 의사결정을 내리는 데 필요한 계산, 분석 및 기타 데이터를 투명하게 반영하는 이슈 설명서를 제공해야 합니다. 투자 자금의 타당성. 주식회사의 종류와 발행증권에 따라 별도의 서류가 필요할 수 있습니다.
주식을 추가로 발행
가장 간단한 배치 방법은 기존 주주들에게 유가증권을 분배하는 것입니다. 유일한 조건은 그들 중 어느 누구도 권리를 침해해서는 안 된다는 것입니다.
비공개 구독을 통한 배치- 이 조직의 증권 구매에 우선권을 가진 특정 집단에게 주식 구매 제안을 보냅니다.
공개 구독으로 게시- 누구나 주식을 구매할 수 있습니다. 기존 주주에게는 여전히 이점이 있지만 거래는 공개됩니다.
가장 어려운 방법 - 증권의 전환.이 방법의 특징은 특정 기업의 헌장에 명시되어야 합니다.
유가증권에 대한 지불은 매매 계약 체결과 함께 현금으로 이루어질 수도 있고, 소유권 이전을 위한 특별 서류 작성과 관련된 기타 형태로 이루어질 수도 있습니다.
배치 조건은 배치 방법과 주식 유형에 따라 다릅니다. 증권이 주주들 사이에 배치되는 경우 일반적으로 조건이 지정되지 않습니다. 공개 또는 비공개 구독의 경우 입찰은 1개월에서 1년까지 지속됩니다.
주식 추가 발행의 국가 등록
문제 완료는 러시아 은행 서비스에도 등록됩니다. 유가증권 발행에 관한 보고서는 마지막 주식 배치 후 30일 이내에 제출됩니다. 이 서비스는 14일 이내에 보고서 및 모든 관련 문서를 검토합니다. 그 후, 합자회사는 등기사항 입력 결과에 대한 판결을 받습니다.
주식 추가 발행 등록은 단순한 형식이 아닙니다. 공무원은 법적 규범과 규정을 준수하기 위해 필요한 모든 서류를 철저히 검토합니다. 감사 결과 기존 규칙 위반이 밝혀지면 해당 조직에 제재가 가해질 수 있습니다. 위반의 심각도에 따라 추가 주식 발행이 무효로 선언될 수도 있습니다.
어떤 경우에는 주식회사의 수권 자본금이 변경될 수 있습니다. 결과적으로 감소할 수도 있고 반대로 추가 방출을 통해 증가할 수도 있습니다. 이 기사에서는 추가 주식 발행이 무엇인지, 어떻게 수행되는지, 어떻게 규제되는지, 주요 목표와 목적이 무엇인지 설명하겠습니다.
간단한 정의부터 시작해 보겠습니다.
주식의 추가 발행은 일반적으로 현재 주주의 주식을 줄여 회사의 수권 자본을 늘리는 추가 발행이라고 합니다.
간단한 예를 들어 설명하겠습니다.
회사는 각각 1,000루블씩 100주의 초기 발행으로 인해 100,000루블의 승인 자본을 보유했습니다. 또한 각 주식은 소유주에게 회사 사업의 1/100(배당금 형태의 이익 포함)을 제공했습니다. 그리고 그녀가 100주를 추가로 발행한 후 그녀의 수권 자본금은 두 배가 되었지만, 반대로 각 주당 지분은 2배(현재는 1/200) 감소했습니다.
추가주 발행 단계
추가 주식 발행은 다음과 같은 주요 단계를 포함하는 엄격하게 규제되는 절차입니다.
- 의사 결정(발의자는 일반적으로 회사의 이사회 또는 한 명 이상의 대주주입니다)
- 결정 승인. 일반적으로 회사의 추가 주식 발행 결정은 주주 총회에서 승인되지만, 합자회사 정관에서 이사회에 직접 이러한 권한을 부여하는 경우도 있습니다(이 경우 누구도 의견에 관심이 없음). 과반수 주주);
- 관련 정부 기관에 추가 문제 등록
- 새로 발행된 주식의 배치. 처음에는 회사의 지분을 늘리고자 하는 의사를 표명한 기존 주주들 사이에 배치되며, 그 후에는 누구나 나머지 주식을 구입할 수 있습니다.
- 동일 정부기관에 추가주식발행신고 등록
- 회사 정관 개정.
추가 이슈 단계
이 단계를 더 자세히 살펴보겠습니다.
1단계: 추가 주식 발행에 대한 결정
이 결정은 일반적으로 회사의 현재 상태에 대한 자세한 분석과 향후 발전 전망에 대한 평가를 기반으로 이사회에서 내립니다. 이는 다음과 같은 이유 때문일 수 있습니다.
- 회사의 현재 기능을 위한 자금이 심각하게 부족합니다.
- 경쟁업체를 따라잡아 계속해서 살아남기 위해 생산을 확대하거나 현대화해야 할 필요성
- 은행 대출을 받을 수 없음;
- 회사의 승인된 자본을 통합합니다.
추가 주식 발행의 목적에 대한 자세한 내용은 다음 섹션 중 하나에 설명되어 있습니다.
2단계: 결정 승인
주식회사의 정관에 이사회가 주식의 추가발행에 관해 독립적으로 결정하고 승인할 권리가 있음을 명시하지 않은 경우, 이 안건은 주주총회에 제출됩니다.
동시에, 이 결정을 채택하게 된 주요 이유가 회의 전에 표현되고 현재 상황에 대한 분석 데이터가 제공됩니다. 그 후, 각 주주가 자신이 소유한 주식 지분에 비례하는 투표권을 갖는 투표가 진행됩니다.
그러한 회의에서 주된 비중은 대주주(상대적으로 많은 주식을 소유한)의 투표에 주어집니다. 이는 지분(및 의결권 수)이 더 높을 뿐만 아니라 모든 소액주주가 회의에 참석하지 않는다는 단순한 이유 때문에 발생합니다**.
** 50% 이상의 득표수(“주식회사에 관한 법률” 제58조) 이상이 참석하면 회의는 정족수로 이루어집니다. 즉, 각각 20%의 주식을 소유한 두 명의 대주주가 이 결정에 찬성표를 던지고, 최소 11%의 소액주주가 투표에 참여하면 결정이 내려집니다(소액주주 전원이 투표하더라도). 에 맞서).
3단계: 솔루션 등록
결정 승인일로부터 3개월 이내에(늦어도) 러시아 은행(금융 시장 진입 부서 또는 러시아 중앙 은행의 해당 지역 사무소)에 등록되어야 합니다. 연합).
등록 절차를 수행하려면 발행자는 다음 목록에 따라 문서를 제공해야 합니다.
4단계: 새로 발행된 주식의 배정
새로 발행된 주식은 주주(기존 및 신규 모두)에게 배포되어야 합니다. 배치는 다음과 같은 주요 방법으로 이루어질 수 있습니다.
- 기존 주주 중. 이 경우 주식은 회사의 기존 주주들에게만 독점적으로 배포됩니다. 그들 각자는 자신이 현재 소유하고 있는 주식에 해당하는 금액으로 주식을 구매할 권리가 있습니다.
- 비공개 구독을 통해. 이 경우 주식 구매 제안은 엄격하게 제한된 사람들에게 전송됩니다.
- 공개 구독을 통해. 이 경우 누구나 주식을 구매할 권리가 있지만 우선권은 여전히 기존 주주에게 있습니다.
- 전환을 통해. 이는 주식의 액면가 변경, 부여된 권리의 변경, 주식의 통합 또는 분할로 인해 필요할 수 있는 보다 복잡한 절차입니다.
5단계 : 주식추가발행신고 등록
발행이 완료되고 주식이 주주들에게 배분된 후, 발행인은 반드시 추가 발행으로 인해 진행된 모든 절차에 대한 보고서를 작성하여 등록해야 합니다. 이 보고서는 추가로 발행된 모든 주식의 배치일로부터 늦어도 30일 이내에 러시아 연방 중앙은행 관련 부서에 제출되어야 합니다.
보고서와 함께 다음 문서 패키지를 제출해야 합니다.
제출된 보고서를 바탕으로 철저한 점검이 수행되며, 그 결과 규제 법적 규범 및 규칙에 대한 모든 위반 및 불일치가 식별될 수 있습니다(문제 중에 발생한 경우). 이러한 위반은 발행자에게 부과되는 다양한 유형의 제재에 의해 처벌될 수 있습니다. 책임의 정도는 범한 위반의 심각성에 따라 달라질 수 있으며, 추가 문제의 결과가 무효로 선언될 수 있습니다.
6단계: 발행 회사 정관 및 등록 수정
법률 No. 129-FZ는 통합 주 법인 등록부(주 법인 등록부)에 포함된 데이터에 대한 모든 변경 사항을 발생 후 3일 이내에 보고할 의무가 있습니다. 추가 발행으로 인해 무엇보다도 주식회사의 수권 자본금 규모가 변경되며, 이 사실은 의무 등록이 필요합니다.
이를 위해서는 헌장을 적절하게 변경한 후 즉시 발행 회사 소재지의 등록 당국에 신청서를 제출해야 합니다. 등록기관은 신청일로부터 3일 이내에 발행인에게 등록 통지서를 발행할 의무가 있습니다.
주식회사 정관 변경 등록에 필요한 서류 :
추가 주식 발행은 어떤 목적으로 이루어지나요?
추가 주식 발행을 수행하는 가장 분명한 목적은 추가 사업 개발을 위한 "무료" 자금을 확보하는 것입니다. "무료"은(는) 무슨 뜻인가요? 이는 추가로 발행된 주식을 매각하여 받은 돈을 나중에 누구에게도 반환할 필요가 없으며 이에 대한 이자를 지급할 필요가 없음을 의미합니다(예: 채권 발행 또는 대출 시).
때로는 생산 현대화, 활동 확장 등을 위해 자금이 긴급하게 필요한 경우도 있습니다. 동시에 은행은 항상 대출을 제공하거나 이에 동의할 준비가 되어 있는 것은 아니지만 다소 불리한 조건으로 대출을 제공합니다. 이 경우, 살아남기 위해서는 추가 주식을 발행하는 것 외에는 다른 선택이 없는 경우가 많습니다.
종종 회사 주식의 재평가(회사의 시장 가치가 장부 가치를 초과하는 경우)를 배경으로 추가 발행이 수행됩니다. 이러한 재평가는 P/B, P/E와 같은 기본 승수를 살펴보면 매우 빠르게 진단할 수 있습니다.
또한, 법령의 요구사항에 따라 추가주식발행을 진행하는 경우도 있습니다. 예를 들어, 은행은 법에 따라 허용되는 최소 승인 자본 금액이 증가하는 경우 은행에 의존해야 합니다.
마지막으로, 이 절차는 승인된 자본을 통합하고 회사 경영을 대주주 그룹의 손에 집중시키는 목적으로 수행되는 경우가 많습니다. 법령에 따르면 각 주주는 현재 보유하고 있는 주식에 따라 새로 발행된 주식을 환매할 수 있는 우선권을 갖습니다. 대부분의 주식 자본은 수많은 소액 주주들 사이에서 희석되며, 그들 모두가 추가 주식을 구매할 권리를 행사하지는 않습니다. 이는 대주주에게 회사를 매수할 수 있는 기회를 제공하여 회사 지분을 늘리는 것입니다.
추가 주식 발행으로 인한 부정적 결과
무엇보다도 추가 문제는 회사 주식 중 상대적으로 작은 지분을 보유한 소액 주주의 이익에 해를 끼칩니다. 소규모 주식 블록을 보유한 일반 보유자는 종종 이 프로세스를 방지할 실제 기회가 없습니다. 결정은 주주총회에서 이루어지지만(회사 정관에 달리 명시되지 않는 한) 주식이 모호해지고 소액주주들의 조율되지 않은 행동으로 인해 여기에서는 주주들의 표결의 과반수가 주된 비중을 차지합니다. 그리고 위에서 언급했듯이 대주주들은 종종 회사의 이익을 위해 행동하기보다는 자신의 이기적인 이익을 돌봅니다(회사의 이익이 항상 개인 대주주의 이익과 일치하는 것은 아닙니다).
회사의 기존 주식이 추가로 발행되면 어떻게 되나요? 간단 해. 당신이 각각 1,500루블 상당의 주식 10주를 소유하고 있다고 가정해 보겠습니다. 동시에 귀하는 발행 회사 사업의 특정 주식을 소유하고 있습니다. (총 주식 수가 100,000주인 경우 귀하의 회사 지분은 (10/100,000) x 100% = 0.01%입니다.) 따라서 그에 상응하는 이익 지분(배당금 형태)을 기대할 수 있습니다.
그리고 주식을 추가로 발행한 후(20,000주를 추가로 발행) 다음과 같은 변경 사항이 발생합니다.
- 주당 사업의 비중은 줄어들게 됩니다. 이전에 0.001%((1/100000)x100%)였다면 이제는 0.0008%((1/120000)x100%)와 같습니다.
- 이에 따라 주당 지급되는 배당금 금액은 감소합니다.
- 이 모든 것은 자연스럽게 주식의 시장 가치 감소로 이어질 것이며, 이는 재발행된 수에 비례하여 감소할 것입니다. 즉, 우리의 경우 주식 수가 1.2배 증가하면 가격도 약 1.2배 감소하고 약 1,250루블**이 됩니다.
보시다시피, 소액 지분을 소유한 회사의 일반 주주들에게 추가 문제는 지분 가치와 배당금 금액을 크게 줄일 수 있기 때문에 매우 불쾌한 절차입니다.
따라서 추가 주식 발행으로 인한 부정적인 결과를 최대한 줄이고 소액 주주의 권리를 보호하기 위해 러시아 법률은 이 절차에 적용되는 여러 규칙과 제한 사항을 도입합니다.
** 여기서 주식의 시장 가치는 여러 요인에 따라 달라지므로 일반적으로 그 가치는 항상 이런 방식으로 계산된 가치와 다르다는 점을 이해해야 합니다.
입법 규제
러시아 연방에서 주식을 추가로 발행하려면 다음 입법 조항에 명시된 규정을 엄격히 준수해야 합니다.
- 1995년 12월 26일 연방법 N 208-FZ(2019년 11월 4일 개정) "주식 회사에 관한";
- 1996년 4월 22일 연방법 N 39-FZ(2019년 7월 26일 개정) "증권 시장에 대하여."
다음은 연방법 No. 208-FZ 제 28조에서 발췌한 내용입니다.
그리고 동법 제40조에는 다음과 같이 명시되어 있습니다.
주식 추가 발행의 예
러시아 모든 도시에서 잘 알려진 Magnit 식료품점 체인은 2017년 말 추가 주식 발행을 실시했습니다. 현재 회사는 부채를 상환하고 자체 생산을 조직하며 매장 체인을 더욱 발전시키기 위해 돈이 절실히 필요했습니다.
회사 경영진은 추가 이슈에 대해 상당히 좋은 시기를 선택했습니다. 결국, 보유 당시 회사의 주식은 (승수 P/CF의 가치에서 알 수 있듯이) 크게 과대평가되었습니다. 어떠한 경우에도 가격 하락은 불가피했습니다. 올해 말 회사가 처음으로 배당금을 지급할 계획이 없었기 때문입니다. 게다가 회사의 성장지표와 이익도 눈에 띄게 감소하기 시작했고, 부채부담도 늘어나기 시작했다.
추가로 발행된 주식은 상당히 유리한 가격에 배치되어 필요한 금액의 "공짜" 자금을 확보했습니다. 물론 주가는 하락했지만 위에서 언급한 것처럼 이는 불가피한 일이었고, 이 경우 상당한 이익을 추출할 수 있었다. 사실, 이 이익은 주로 일반 주주의 희생으로 얻어졌으며, 이로 인해 참여 지분이 크게 감소했다는 점에 유의해야 합니다.
이전에 발행된 주식에 추가로 발행 및 배치가 수행됩니다. 이러한 문제의 주요 목적은 회사의 기존 승인 자본을 늘리고 조직 개편(특정 형태)을 늘리며 외부에서 새로운 파트너를 유치하는 것일 수 있습니다.
모든 주요 사항을 규정하는 연방법 "증권 시장" 제19조의 요구 사항을 고려하여 추가 주식이 발행됩니다.
추가 주식 발행 결정
추가 문제를 발행하려면 감독위원회(이사회) 또는 주주총회 중 하나에서 결정을 내려야 합니다. 여기서 모든 것은 회사 헌장에 명시된 추가 증권 배치 조건에 따라 다릅니다. 합자회사법에는 단일 요구사항이 없습니다. 두 가지 옵션 중 하나를 사용할 수 있지만 주주총회에서 결정을 내리는 것이 더 낫습니다. 이렇게 하면 질문이 줄어듭니다.
주주총회에서 추가사항을 의결하는 경우에는 배치된 유가증권을 고려하여 필요한 의결권 수를 산정합니다. 비공개 청약 조건으로 자산을 양도하는 경우 추가 발행에는 주주 의결권 3/4의 동의가 필요합니다. 추가 발행이 공개 청약으로 진행된 경우에도 동일한 수의 유권자가 필요합니다. 이 경우 발행규모가 이미 배치된 자산의 4분의 1을 초과해야 합니다.
헌장에 정확한 주식 수를 반영하는 수치가 포함되어 있지 않은 경우 신고된 자산 규모에 대한 결정이 동일한 회의에서 이루어질 수 있습니다. 2/3 표가 나오면 결정은 긍정적인 것으로 간주됩니다. 주식 수의 증가와 관련하여 정관을 변경하는 경우 구성 문서에 변경 사항을 등록해야 합니다.
이사회에서 발행 여부를 결정하는 경우 모든 회의 참가자의 투표가 필요합니다. 또한, 일부 이사가 사임하는 경우 해당 이사의 의결권은 고려되지 않을 수 있습니다. 동시에 이사 중 한 명이 투표에 참여하지 않는 경우(또는 투표가 없는 경우) 이사회의 결정에 항소하는 관행이 있습니다. 동시에 그는 (자신의 요청에 따라) 투표 전에 SD를 떠날 수도 있었습니다.
추가 주식 발행 결정에는 어떤 내용이 포함됩니까?
추가 증권을 발행하는 경우 결정에는 다음 사항이 포함되어야 합니다.
주식회사가 발행할 유가증권의 총수입니다. 이 경우 발행주식의 종류를 각각 명시해야 합니다.
- 배치 방법;
- 자산 배치 비용 및 계산 방법
- 청약을 통해 발행된 주식에 대한 대금 지급 기능
- 기타 발행 조건.
발행자산의 가치를 표시할 필요는 없습니다. 주가 문제는 추후 이사회에서 결정한다는 점만 명시하면 된다. 이 경우 배치 시작 전에 비용을 결정해야 합니다. 추가 주식을 발행하면 더 높은 가격을 제공할 수 있습니다(이전보다 낮은 가격으로 설정하는 것은 금지됨). 이 경우, 주식회사는 과세 대상이 아닌 발행 자본금을 가지고 있습니다.
추가 주식 발행에 대한 자금 조달의 특징
추가 주식을 배치하면 자금 조달이 가능합니다.
1. 주식회사의 재산으로 인해. 이러한 상황에서 기본 요구 사항은 명목 가치가 증가하는 경우와 동일합니다. 이 경우 자산은 발행주식 총수 또는 기존 소유자의 범주를 고려하여 균등하게 배분되어야 합니다. 새로 발행된 주식을 단주로 표시하는 방식으로 발행하는 것은 금지됩니다.
2. 돈, 유가증권 또는 기타 재산. 또한, 재무 평가가 있는 재산권을 희생하여 추가 배출에 대한 비용을 지불할 수도 있습니다. 지불의 대안으로 JSC에 대한 재정적 청구 상쇄를 사용할 수 있는 옵션이 있습니다. 후자의 경우, 증권은 비공개 청약을 통해 배치되어야 합니다. 이 경우, 새로운 주식을 지불할 때 금전적 요구 사항을 적용하려면 주주 이사회 또는 이사회의 해당 결정이 있어야 합니다.
주식회사의 정관에는 추가 발행에 대해 지불할 수 있는 자산 유형에 관한 여러 제한 사항이 포함될 수 있습니다. 또한 이러한 목적으로 다양한 자본 소스를 사용할 수 없습니다. 예를 들어, 특수지역의 필지 임대권, 필지의 영구 사용권, 산림기금과 관련된 필지 임대권의 적용은 금지된다.
투자 자금의 지분을 지불할 때에도 특별한 요구 사항이 있습니다.
현금으로 대금을 지급하지 않는 경우에는 이사회의 금전적 평가를 전제로 합니다. 이 경우 그 결과는 JSC의 재산평가액보다 커서는 안 된다. 자본금 증자가 필요한 경우, 감정인의 참여와 모든 유형의 회사 자산 식별이 필수입니다. 특히, 우리는 추가 배출 비용을 지불하는 데 사용될 개체에 대해 이야기하고 있습니다.
주식 매입 우선권을 가진 자에 대해서는 유가증권에 대한 특별 우대 가격을 설정할 수 있습니다. 다른 구매자에 대한 자산 가치의 10% 이하의 편차는 허용됩니다. 이 경우 하한가는 증권의 액면가 이상이어야 합니다.
최근 순자산잔고가 마이너스인 경우 추가 발행을 통해 수권자본을 늘리는 것이 금지된 점은 주목할 만하다. 2012년 3월 27일자 편지 번호 12-DP-03/12363에 따르면 현재로서는 그러한 조치가 상당히 허용됩니다.
추가 주식 배치 및 등록 옵션
추가 증권 배치를 발행할 때 증권 배치에 대한 세 가지 옵션이 가능합니다.
1. 기존 주주에게 양도합니다.이는 주식회사의 재산을 희생하여 추가 자산의 방출이 수행되는 상황에서만 현실적입니다.
2. 전환을 통해.
3. 구독으로. 이 방법은 오늘날 가장 인기 있는 방법 중 하나입니다(특히 승인된 자본을 늘리기 위해 추가 주식을 배치할 때). 유가증권 양도는 상환 가능한 방식으로 수행됩니다. 이 경우 필수 조건은 주주와의 자산 매매 계약 체결입니다. 계약 당사자 – 발행자와 .
회사의 추가 주식에 대한 잠재적 구매자가 이미 알려진 경우 폐쇄된 구독에 대해 이야기하고 있습니다. 미래의 주주가 아직 알려지지 않은 경우 공개 청약을 통해 배치가 이루어집니다.
추가 종목 등록은 주식 투자설명서 등록과 동시에 수행될 수 있습니다. 청약을 통해 자산을 배치하는 경우 다음 조건 중 하나 이상이 충족되는 경우를 제외하고 투자 설명서를 등록해야 합니다.
증권은 전문 투자자들 사이에 배치됩니다. 동시에, 자산 구매 우선권을 가진 구매자의 총 수는 500명을 초과할 수 없습니다. 전문 투자자는 이 숫자에 포함될 수 없습니다.
유가증권을 주식으로 전환할 때, 후자는 거래 당시 주식회사의 주식을 보유하고 있거나 이미 보유하고 있는 구매자들에게 배정됩니다. 또한, 그 수가 500명 이내(전문투자자를 제외한다)이어야 한다.
증권은 150명 이하의 사람들에게 배치됩니다. 그러나 자격을 갖춘 투자자는 이 수치에 포함되지 않습니다. 또한 주주 수는 배치 당시 발행인의 주주였거나 이미 주주인 사람을 포함하지 않는 경우 500명이 될 수 있습니다.
자산은 500명의 비공개 청약을 통해 배치됩니다(전문 투자자는 이 숫자에서 고려되지 않음).
- 발행인이 365일 이내에 하나 이상의 발행을 통해 유치한 총 자본금은 2억 루블을 초과하지 않습니다.
발행인(신용 기관)이 365일 이내에 채무 증권을 발행하여 조달한 자본의 총액은 약 40억 루블을 초과하지 않습니다.
각 구매자가 기부한 자본 금액은 400만 루블을 초과하지 않습니다. 주주 수에는 유가증권 매입에 대한 일차적 권리를 갖는 사람은 포함되지 않습니다. 총 구매자 수(전문투자자 제외)는 500명을 초과할 수 없습니다.
언급된 조건 중 하나 이상을 충족하는 경우 발행 자산에 대한 투자 설명서를 등록할 필요가 없습니다. 사업설명서가 등록된 경우 배치 절차는 정보 공개와 동시에 이루어져야 합니다.
추가 발행을 하기 전에 승인된 자본금이 완전히 상환되었는지 확인하는 것이 중요합니다. 이 경우, 종전의 유가증권 발행 결과에 관한 모든 보고서는 이에 따라 승인되어야 합니다. 또한, 추가 발행을 할 때에는 추가 주식 발행에 관한 규정을 명시하고 있는 주식회사법을 고려하는 것이 중요합니다. 특히, 추가배정은 공시증권 수의 한도 내에서만 가능합니다. 헌장에 그러한 정보가 포함되어 있지 않으면 적절한 변경 사항이 포함되어야 합니다.
추가 주식 매입에 대한 우선권
공개 청약으로 주식을 배치하는 경우 기존 유가증권 보유자가 주식을 구매할 우선권을 갖습니다. 이 경우 사용 가능한 자산 금액은 이미 보유하고 있는 자산 금액에 비례합니다. 비공개 청약을 통해 배정이 이루어지는 경우 주주뿐만 아니라 해당 문제에 투표하지 않거나 반대 투표를 한 사람들에게도 주식을 배정할 수 있습니다. 추가 발행권이 만료될 때까지 다른 구매자 사이에 증권을 배치하는 것은 금지됩니다. 또한, 우선적으로 자산 환매권을 가진 자에게 이를 통지하여야 합니다.
추가 발행 중에는 회사의 증권을 구매할 우선권을 가진 사람의 목록을 작성해야 합니다. 기초는 회의에 참여하는 사람의 목록을 편집할 때 또는 이사회의 결정에 기초한 등록 데이터일 수 있습니다. 다음으로, 통지가 작성되어 선택된 사람(자산 구매 권한이 있는 사람)에게 전송됩니다. 구매 권리를 행사하려면 JSC에 신청서를 제출하고 결제 확인 서류를 첨부해야 합니다.
추가 주식 발행 단계
증권의 추가 발행은 몇 가지 주요 단계로 구성됩니다.
1. 여정의 시작 - 향후 추가 자산 발행에 대한 결정을 내립니다. 주주총회는 하나의 기관 역할을 할 수 있습니다(위에서 이에 대해 이야기했습니다).
2. 추가사항에 대한 결정이 승인됩니다. 이 경우, 새로운 증권 발행에 대한 자세한 정보를 포함하는 보다 상세한 솔루션을 개발하는 것에 대해 이야기하고 있습니다. 이 결정이 회사 이사회의 모든 구성원에 의해 승인되는 것이 매우 중요합니다. 헌장에 규정된 일부 경우에는 그러한 권리가 회의에 이전될 수 있습니다.
3. 새로 발행되는 주식의 등록 절차. 추가 문제를 수행하기로 한 결정은 모든 법률 규칙에 따라 등록되어야 합니다. 이 작업은 금융 시장을 다루는 러시아 은행 서비스에서 수행됩니다. 등록 기간은 SBR FR로 이전된 날로부터 30일 이내입니다. 신청서에는 주식회사의 법적, 경제적 상태에 관한 모든 데이터는 물론 향후 자산 방출에 관한 모든 정보가 첨부되어야 합니다. 양도에 필요한 서류 목록은 입법 수준에서 결정됩니다. 여기서는 발행자의 특성, 자산 배치 방법 및 뉘앙스에 따라 많은 것이 달라집니다.
증권을 등록할 때 잠재적 투자자와 주주 모두가 자신의 투자 타당성을 평가할 수 있도록 정보를 공개하는 것이 의무입니다. 또한, 데이터 공개의 범위와 절차도 법률로 규정되어 있습니다. 경우에 따라 추가 문제에 대한 투자설명서를 등록해야 할 수도 있습니다(위에서 언급함).
4. 유가증권은 청약(개방 또는 폐쇄), 자산의 주식 전환, 주주의 권리와 이익을 고려한 분배 등의 방법 중 하나로 배치됩니다. 구매한 자산에 대한 지불은 현금 또는 비현금 등 편리한 형태로 이루어질 수 있습니다. 증권을 구매할 때 매매계약이 체결됩니다. 두 번째 경우에는 등록 절차에 명시된 특별 문서가 작성됩니다.
해당 이슈에 대한 의사결정 과정에서 합의된 기간 동안 추가 주식을 배정합니다. 법은 구독 마감일을 정의합니다. 30일 미만 또는 1년 이상 지속될 수 없습니다. 기존 주주들에게 주식이 배포되는 경우 전체 절차가 하루 이상 걸리지 않기 때문에 마감일이 지정되지 않습니다.
5. 추가 이슈 사실을 확인하는 신고가 등록되었습니다. 한 달 이내에 발행 회사는 등록 문제를 처리하는 주 당국에 추가 자산 출시에 대한 보고서를 제출할 것을 약속합니다. 고려를 위해 모든 서류가 접수된 순간부터 보고서 등록에 대한 결정을 내리는 데 2주 이상이 주어지지 않습니다.
불완전한 서류 패키지를 제출했거나 제출 기한을 위반한 경우 등록이 거부될 수 있습니다. 또한, 거부 이유는 오류가 있거나 법률로 규정된 규칙을 위반하는 것일 수 있습니다. SBR FR이 어떤 이유로든 추가 문제 등록을 거부하는 경우 해당 문제는 유효하지 않은 것으로 간주될 수 있습니다.
이를 방지하려면 등록 당국의 거부를 피하기 위해 모든 서류를 수집하고 작성할 때 각별히 주의하는 것이 중요합니다. 첫 번째 시도가 실패했을 때 멈추지 않는 것이 중요합니다. 모든 규칙을 준수하면 문제가 다시 등록될 것입니다.
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